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HomeCAPIRE LA FINANZAFINANZA PERSONALEEsiste una correlazione tra i mercati e classi di attività? Come difendere i propri risparmi

Esiste una correlazione tra i mercati e classi di attività? Come difendere i propri risparmi

Il 22 maggio 2013 il Presidente della FED, Ben Bernanke, ha dichiarato di considerare l’ipotesi di una riduzione degli acquisti di titoli di Stato americani nei prossimi mesi. Da quel momento i mercati finanziari hanno iniziato a scendere in modo abbastanza generalizzato.

I rischi tendono a manifestarsi contestualmente. Proviamo dunque a misurare la correlazione media di mercato, cioè l’intensità con la quale le varie tipologie d’investimento “si muovono assieme” (se esistesse un dio della statistica, dovrei chiedergli un sincero perdono).

Come calcolare la correlazione media di mercato

L’analisi si è mossa in 3 momenti distinti:

  1. ho preso in considerazione un ampio numero di asset class, cioè di differenti tipi d’investimento, tra i quali azioni europee, azioni italiane, azioni USA, ecc…  nonché obbligazioni governative e societarie italiane, europee, internazionali e l’oro.
  2. Poi ho considerato due distinti periodi: quello che va dal 1° gennaio 2013 al 22 maggio 2013 e quello che va dal 23 maggio al 30 giugno.
  3. Quindi, considerando i rendimenti giornalieri (fonte Bloomberg), ho cercato una misura di correlazione (per i pignoli, il “Tau di Kendall”) e ne ho calcolato la media nei due periodi.

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Ebbene, se prima del discorso di Bernanke che ha innescato la paura della “fine del ciclo della liquidità”, la correlazione media era 0,03, successivamente è balzata allo 0,18.

È una variazione percentuale del 553%. Solo l’oro (nonostante sia sceso anch’esso) mantiene in media una correlazione negativa con le altre tipologie d’investimento.

Detto altrimenti, nei momenti peggiori i rischi si concentrano (perché le informazioni e la paura si diffondono velocemente tra gli operatori di ogni tipo) ed è quindi più difficile trovare riparo dalle perdite. È una sorta di Legge di Murphy finanziaria che si manifesta tutte le volte che i  mercati diventano turbolenti.

Conclusioni

Dall’analisi emerge quindi che la diversificazione negli investimenti ha dei limiti (ve ne sarete accorti se avete un portafoglio): tutti i mercati e tutti gli strumenti finanziari, in momenti di elevato rischio, si comportano più o meno allo stesso modo (male). Attenzione però: se tutte le classi di attività (azioni Europa, azioni USA, obbligazioni corporate, titoli di Stato…) si muovessero esattamente allo stesso modo, la correlazione media sarebbe 1, invece è 0,18. Questo vuol dire che ai risparmiatori diversificare conviene comunque.

D’altronde è anche intuitivo: è sempre meglio investire su diverse idee o temi piuttosto che concentrarsi in un’unica asset class.

Noi qualche idea ve la diamo (gratis). Andate a vedere le centinaia di portafogli condivisi all’interno della Community, alcuni sono realizzati dal team di Advise Only, altri da professionisti della finanza, altri ancora da semplici risparmiatori. La novità è che TUTTI hanno le stesse regole e le stesse metriche, a voi la scelta del preferito! Accedi al sito.

Scritto da

Uno dei fondatori di AdviseOnly, responsabile del Financial & Data Analysis Group. Esperto di finanza e gestione dei rischi, statistico Bayesiano, lunga esperienza in Allianz Asset Management, è laureato in scienze economiche con indirizzo quantitativo-statistico all'Università di Torino. Docente di Quantitative Portfolio Management al Master in Finance dell'Università di Torino, ha pubblicato vari articoli su riviste finanziarie (fra le altre: Journal of Asset Management, Economic Notes, Risk), contribuendo a libri su investimenti e gestione dei rischi. Ex-triathleta, s'ostina a praticare apnea, immersioni e skyrunning.

Ultimi commenti
  • Mi sfugge un passaggio, i numeri in colonna sono le correlazioni delle asset class con cosa?

    • Forse rispetto all’intero “mercato”. Mse la sono posta anche io la domana…
      E cmq credo che potrebbe essere interessante capire quali asset class vengano giustamente colpiti da una notizia e quali invece siano solo gregari e lavorare su questi ultimi confidando che ritornino al loro fair value pre-notizia.
      Nostromo, cosa ne pensa?

  • Raffaele Zenti

    Sono correlazioni medie rispetto a tutte le altre asset class. Se co sono N asset class, ciascuna avrà N-1 correlazioni con le restanti. Bene, è la media semplice di quelle correlazioni.

    • Ecco ora è chiaro, insomma media di linea o di colonna eccetto l’autocorrelazione

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