Fondi pensione e PIP: tutto sui costi e come compararli

Qualche giorno fa, lo ricorderete, abbiamo fatto il punto sui rendimenti delle varie forme pensionistiche. Lo abbiamo fatto attingendo alla relazione annuale della COVIP¹. Ma – fa giustamente notare la Commissione nella sua relazione annuale – c’è una voce che, nel corso degli anni, incide in modo rilevante sulle prestazioni finali: sono i costi dei vari strumenti previdenziali, che gli iscritti devono sostenere in modo diretto o indiretto.

“L’informazione riguardante i costi costituisce un elemento essenziale perché gli iscritti siano posti in condizione di effettuare scelte consapevoli”. Ok: ma io, iscritto, come mi posso orientare in questa selva? Risposta: con l’Indicatore Sintetico di Costo (ISC), “introdotto dalla COVIP come elemento dell’informativa da fornire ai potenziali iscritti fin dal 2007 e già in precedenza utilizzato a fini di analisi”.

In sostanza, l’ISC “costituisce la misura dell’onerosità delle diverse forme pensionistiche, esprimendo in modo semplice e immediato l’incidenza percentuale dei costi sostenuti annualmente da un iscritto sulla propria posizione individuale accumulata”.

 

Indicatore Sintetico di Costo: come viene calcolato?

È calcolato “secondo una metodologia definita dalla COVIP, in modo analogo per tutte le forme pensionistiche complementari, facendo riferimento a un aderente-tipo che versa un contributo annuo di 2.500 euro e ipotizzando un tasso di rendimento annuo del 4%”. Per il calcolo si utilizzato i costi standard applicati dalle forme pensionistiche, senza tener conto delle eventuali agevolazioni riconosciute a particolari categorie di aderenti.Non solo: è calcolato considerando diversi periodi di partecipazione, ovvero 2, 5, 10 e 35 anni. In ogni caso, la sua peculiarità è che “tende a ridursi all’aumentare dell’orizzonte temporale per effetto della ripartizione delle spese fisse su un montante in via di accumulazione”.

Ma su orizzonti temporali lunghi, “anche piccole differenze nei costi producono un impatto rilevante sulla prestazione finale”. E qui, la COVIP propone un esempio: a parità di altre condizioni, ci dice, “un capitale di 100.000 euro accumulato dopo un periodo di partecipazione di 35 anni su un prodotto con un ISC dell’1% si ridurrebbe di circa il 18%, scendendo a 82.000 euro, nel caso l’ISC fosse stato del 2%”.

 
QUANTO INCIDONO I COSTI? UN ESEMPIO (Fonte: COVIP)

 

Caro fondo o PIP, si può sapere quanto mi costi?

Com’è facile intuire, i valori dell’Indicatore Sintetico di Costo dipendono anche dalle caratteristiche strutturali dei vari tipi di forme pensionistiche. Da una parte abbiamo infatti i fondi negoziali, che sono organizzazioni senza scopo di lucro, in cui sul valore della posizione individuale degli iscritti si riflettono solamente i costi amministrativi e finanziari effettivamente sostenuti dal fondo; dall’altra abbiamo invece le varie forme di mercato, nelle quali le spese servono anche a remunerare l’impresa, oltre che a coprire i costi.

E tra tali costi, “una quota cospicua è rappresentata da quelli relativi al collocamento dei prodotti, variabili a seconda del canale distributivo utilizzato”. Nel consegue che i valori di ISC relativamente più alti si riscontrano nei fondi aperti e soprattutto nei PIP.Ma c’è un’ultima variabile, ugualmente importante, da inserire nell’equazione. Ed è quella della linea di investimento offerta, che pure incide sul costo: tipicamente, i valori più alti si riscontrano nelle linee “a prevalente contenuto azionario”.

Proviamo a proporvi una sintesi, attingendo sempre ai dati della relazione COVIP, nella tabella che vedete qui di seguito.

 

I COSTI DEI FONDI PENSIONE E DEI PIP (Fonte: COVIP, dati di fine 2020)