Il Governo Renzi vara la Legge di stabilità 2015: il suo impatto sui vostri risparmi

Il Consiglio dei Ministri del Governo Renzi ha approvato la Legge di stabilità per il 2015 che, all’interno del nuovo quadro macroeconomico e nel rispetto del vincolo del 3% previsto dall’Europa, dovrebbe muovere risorse per € 36 miliardi.

Tra risparmi e tagli di tasse, la manovra ha un obiettivo ambizioso: rilanciare l’economia italiana, con un impatto tangibile su cittadini e imprese, cercando di rompere il circolo vizioso della recessione e di creare lavoro.

La manovra del Governo Renzi

Pur avendo come obiettivo la crescita dell’economia, non si tratta di una manovra tecnicamente espansiva in senso stretto, poiché le uscite hanno la stessa entità delle entrate. “Passeremo dal 2,2 al 2,9% di rapporto deficit/PIL“, dichiara il premier Renzi, ma “rispetteremo il limite del 3%“.

L’intero provvedimento è illustrato nelle slide proiettate in conferenza stampa da Matteo Renzi. Vi proponiamo due schede riassuntive.

 

La manovra è una soluzione per l’economia italiana?

La direzione complessiva è quella giusta per stimolare un po’ la crescita, con ragionevoli tassi delle tasse (1,2% del PIL) e qualche sgravio e semplificazione per le imprese. Tuttavia la sostanza appare un po’ debole e ci sono alcuni provvedimenti – quelli legati alla previdenza integrativa – che lasciano assai perplessi noi di Advise Only.

Ad una prima analisi le coperture appaiono (nella migliore tradizione politica italiana) piuttosto aleatorie, così come il poco credibile quadro economico di riferimento. Con i vincoli dettati dall’Europa, lo spazio disponibile per la manovra non era molto, è vero, ciò nonostante è chiaro, come ha scritto il Wall Street Journal, che “l’Italia s’unisce alla Francia nel seguire una rotta di potenziale collisione con l’UE”: come per i cugini transalpini, infatti, il deficit sarà più elevato e protratto più a lungo (ritardando così la riduzione del disavanzo di bilancio).

Cosa cambia per i risparmiatori

L’impatto sui mercati è stato, riteniamo, basso: ieri Borsa Italiana ha perso oltre il 4,4% e lo spread BTP-Bund ha superato quota 165 punti base, con una dinamica simile alle Borse e agli spread di Spagna, Portogallo e Grecia. La giornata odierna sembra avere preso una piega molto simile a quella di ieri, e lo spread BTP-Bund al momento della redazione è in salita, poco sotto i 200 punti base. Ma la principale ragione delle vendite non è certo da ricercare nella Legge di stabilità italiana, bensì in un insieme di fattori negativi di portata più ampia (in primis dati macroeconomici deludenti nell’Eurozona, tensioni in Grecia, paura per gli effetti del virus Ebola, rischi geopolitici).

Nelle prossime ore e giorni potrebbe esserci un po’ di volatilità indotta dalla probabile dialettica che si instaurerà in sede europea (l’aleatorietà delle coperture non sfuggirà ai talebani dell’austerity). Ma a parte ciò, nello scenario più probabile, non aspettatevi granché.

Tuttavia, un testo ufficiale ancora non c’è, e rimangono ancora troppe questioni aperte per esprimere un giudizio definitivo.

Due misure annunciate, comunque, avranno un impatto non da poco su pensioni e previdenza:

• il “TFR in busta paga” – i lavoratori potranno richiedere l’anticipazione di parte del loro TFR, per noi di Advise Only si tratta di un’idea insensata e dannosa, vista la situazione previdenziale italiana (tuttavia, visto che l’anticipazione sarà – genialmente – tassata secondo l’aliquota marginale IRPEF, probabilmente l’anticipo di quota del TFR non sarà granché popolare);
• l’aumento della tassazione sui fondi pensione, che disincentiva la previdenza integrativa (le indiscrezioni sono per un’allucinante aliquota del 20%).

Insomma, il Governo Renzi sembra amare il motto di “pochi maledetti e subito”, e penalizza il futuro, nella veste di previdenza integrativa, a favore dei consumi oggi. Questo approccio da cicala, come dicevamo, per noi è sbagliato, soprattutto alla luce dello scenario demografico (e sociale) dei prossimi decenni e dei rischi di povertà che corrono i giovani. Spingere affinché il reddito sia consumato (e tassato) oggi, anziché risparmiato per quando si sarà anziani e bisognosi di cure è una forma di miopia acuta e pericolosa.