Sapete che il calo del PIL riduce anche le vostre pensioni? Ecco perché

Per la prima volta dall’entrata in vigore della riforma Dini, nel 1995, il tasso annuo di capitalizzazione dei contributi pensionistici è diventato negativo. In questo post cerchiamo di spiegare cosa significa e le conseguenze sulle pensioni degli italiani.

Come funziona

Il meccanismo del montante contributivo è piuttosto semplice: la somma dei versamenti ogni anno è rivalutata in base ad un tasso: il tasso di rivalutazione. Tale tasso, come specifica il comma 9 dell’articolo 1 della legge 335 del 1995  “è dato dalla variazione della media quinquennale del prodotto interno lordo (PIL) nominale, appositamente calcolata dall’Istat, con riferimento al quinquennio precedente l’anno da rivalutare”. In sostanza, misura quanto è cresciuta l’economia italiana nei precedenti cinque anni.

La somma che risulta dal calcolo è il montante contributivo, cioè il riferimento per il calcolo della pensione: se il montante cresce, la pensione cresce; se invece il montante decresce, la pensione diminuisce. Semplice.

Le pensioni degli italiani

L’economia italiana non cresce. E, per la prima volta, la variazione media quinquennale del PIL è negativa: -0,1927%. Dunque, è negativa anche la variazione del montante contributivo. E quindi, se non si interviene modificando la legge che fissa il meccanismo, le pensioni diminuiranno.

Non stiamo parlando di grandi cifre, per ora. Per un montante contributivo di € 100mila (giusto per fare i conti a mente), si tratta di €192,7 (con un po’ di arditissima aritmetica: montante contributivo x  tasso di rivalutazione percentuale/100). Ma in futuro, visto l’avvitamento dell’economia italiana, la situazione potrebbe peggiorare, a meno che il Governo Renzi risolva la questione, introducendo per legge una soglia minima di rivalutazione, in modo che non possa essere negativa (proprio come capita, per esempio, con l’indicizzazione all’inflazione dei BTP Italia).

Personalmente, reputo abbastanza probabile, oltre che auspicabile, che il Governo Renzi trovi la soluzione legislativa già all’interno della Legge di stabilità 2015, in breve tempo.

Va comunque detto che il tasso di rivalutazione reale del montante contributivo, che tiene conto dell’erosione del potere d’acquisto per effetto dell’inflazione (cioè dell’aumento dei prezzi), è negativo da tempo: dal 2011, per la precisione.

Guardate questo grafico – i pensionati che vanno a fare la spesa sanno bene di cosa parlo, perché vivono sulla loro pelle la perdita del potere d’acquisto.

Qualche considerazione

Come lucidamente fatto notare in un articolo del “Sole24Ore”, la rivalutazione negativa del montante contributivo è solo l’ultimo – e forse il più mite – dei problemi che si abbatte sul mondo delle pensioni.

Recentemente c’è stato il provvedimento del TFR in busta paga (per qualcuno un’opportunità, per me un volontario aumento del rischio a carico del sistema), nonché il maggior carico di tasse su fondi pensioni e casse di previdenza private.

Quindi, in generale, sono colpito dalla grave mancanza di lucidità dei legislatori del passato e del presente in tema di previdenza. Quello della previdenza è un rischio globale, legato all’invecchiamento della popolazione delle economie occidentali (per ora, poi invecchieranno anche le economie emergenti). Accanto al tema della sostenibilità fiscale dei sistemi pensionistici pubblici (con implicazioni pesanti sulla sostenibilità del debito pubblico e il suo impatto sui mercati), c’è il tema della sostenibilità sociale dei sistemi pensionistici pubblici.

Dal punto di vista sociale, tutto ciò ha gravità simile ai rischi legati al cambiamento climatico: stiamo giocando con rischi che possono essere davvero destabilizzanti per l’economia e la società.