Ottimismo in casa JPMorgan: le aziende dell’S&P 500 sorprenderanno tutti

Avete mai sentito parlare di “consensus”? In finanza è citato alquanto. Si tratta della media delle previsioni fornite dagli esperti riguardo a un certo dato economico, titolo o società.

Ebbene, le stime del consensus riguardo ai guadagni del club di aziende dell’S&P 500 – l’indice di riferimento del New York Stock Exchange, che replica la performance dei titoli delle 500 maggiori società quotate a Wall Street – sono “eccessivamente pessimistiche”. E la Corporate America potrà sorprenderci in positivo, in termini di “margini migliori di quelli temuti”. Chi lo dice? Lo dice il team di strategist di JPMorgan guidati da Dubravko Lakos-Bujas e Marko Kolanovic.

 

La Corporate America ci sorprenderà in positivo?

Cominciamo col dire che intanto, in queste ore, i mercati stanno festeggiando la decisione della Fed di alzare i tassi “solo” di 50 punti base, allo 0,75%-1%. Un grosso sospiro di sollievo, con l’S&P 500 che il 4 maggio ha chiuso le contrattazioni con un +2,99% rispetto ai valori del giorno precedente e il Dow Jones che ha portato a casa un +2,81%. La Fed, lo ricordiamo brevemente, ha varato l’aumento maggiore dal 2000 allo scopo di contenere un’inflazione ai massimi in quarant’anni, escludendo però strette più aggressive alle prossime riunioni. Da lì, i rialzi.

Ma torniamo alla Corporate America, che dovrebbe sorprenderci in positivo. Nel primo trimestre, le stime di crescita dei redditi netti aziendali – escludendo il settore energetico e l’impatto dei buyback – sono state riviste al ribasso, con un -1,9% rispetto a un anno fa, e sono previste in calo dello 0,7% nel secondo trimestre, come hanno riferito gli strategist di JP Morgan giorni fa. Ciò segnalerebbe l’avvio di una possibile battuta d’arresto.

 

 

Ma le stime del primo trimestre “dovrebbero essere un ostacolo facile da superare per le società dell’S&P 500”, hanno scritto nella seconda metà di aprile gli strategist in una nota ripresa poi da Bloomberg e da altri media sul web.

Stando agli esperti di JPMorgan, i fondamentali delle aziende sono rimasti resilienti, malgrado, fra le altre cose, “i venti contrari macroeconomici e geopolitici, i tassi più alti, gli shock in corso lato forniture e il dollaro più forte”.

Questo ha un riflesso sulle previsioni degli analisti riguardo agli utili per azione, rivisti al rialzo per i prossimi trimestri nonostante il rischio rappresentato dall’aumento dei tassi di interesse e dalla guerra in Ucraina.

 

 

Ritoccato l’outlook sugli utili per azione dell’S&P 500

Secondo Bloomberg Intelligence, delle 89 aziende dell’S&P 500 che hanno riportato i risultati del primo trimestre, il 78% ha battuto le stime sui profitti. E la crescita dei ricavi dovrebbe rimanere al di sopra del trend per il resto dell’anno, tra l’8% e il 10%, a parere degli strategist di JPMorgan.

Tuttavia, “l’aumento dei costi degli approvvigionamenti dovrebbe cominciare a manifestarsi in margini di reddito netto più bassi per il 2022” e potrebbe indurre le aziende a rilasciare stime inferiori sugli utili. I margini più deboli e i costi del debito in salita potrebbero rallentare i buyback rispetto al ritmo di un trilione di dollari visto quest’anno.

Per il 2022, la banca ha quindi ritoccato il suo outlook sugli utili per azione dell’S&P 500 da 235 a 230 dollari, il che – hanno scritto gli analisti della JPMorgan – comunque implicherebbe una crescita del 10% su base annua.

 

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