Sono oltre 6,5 milioni gli italiani che investono i propri risparmi in fondi comuni (dati Assogestioni aggiornati a fine 2016), con una netta predilezione per i fondi flessibili – nel primo trimestre del 2018 questi strumenti hanno raccolto circa 9,2 miliardi di euro, pari al 78% della raccolta totale, la maggioranza assoluta.
I fondi comuni di investimento
Procediamo con ordine. I fondi comuni di investimento sono Organismi di Investimento Collettivo del Risparmio (OICR) che raccolgono risorse dal pubblico dei risparmiatori attraverso l’emissione di quote, e le investono come un unico patrimonio.
I sottoscrittori del fondo si affidano alla Società di Gestione del Risparmio (SGR), che è in sostanza il braccio operativo dei fondi comuni. La SGR decide in quali strumenti finanziari investire il denaro raccolto nei fondi, stabilisce come va gestito il fondo e i costi di gestione pagati dai sottoscrittori.
Il denaro raccolto tuttavia non viene direttamente “movimentato” dalla SGR: questo ruolo è ricoperto dalla Banca depositaria che custodisce i titoli del fondo e ne detiene le disponibilità liquide. In questo modo, è garantita la separazione tra il patrimonio della SGR e quello del fondo: insomma, i soldi degli investitori (che costituiscono il patrimonio del fondo) sono al sicuro.
Fin qui il funzionamento di massima. Ma i fondi comuni di investimento (in questa sede stiamo parlando nello specifico di fondi aperti) non sono tutti uguali: si differenziano in base alle diverse tipologie di asset class in cui investono – Assogestioni individua sei categorie: azionari, obbligazionari, bilanciati, di liquidità, hedge e, appunto, i fondi flessibili.
Oggi ci concentriamo su quest’ultima categoria, di cui fa parte anche Pensaci Oggi.
Cos’è un fondo flessibile?
I fondi flessibili devono il loro nome al fatto che il loro regolamento lascia alla Società di Gestione piena libertà circa le decisioni di asset allocation.
Significa che ogni gestore può scegliere sia le tipologie di strumenti finanziari in cui investire il patrimonio del fondo, sia quanto allocare in ciascuna asset class: per esempio, la componente azionaria può variare dallo 0% al 100%, idem per la parte obbligazionaria e le successive.
In altre parole, non ci sono vincoli in materia di asset allocation né indicazioni specifiche a livello di esposizione geografica, settoriale, valutaria e così via. A differenza dei prodotti tradizionali che hanno parametri oggettivi a cui fare riferimento, i prodotti flessibili lasciano carta bianca al gestore, che può muoversi a suo piacimento sul mercato.
Pro e contro dei fondi flessibili
Questo comporta un certo rischio, perché in sostanza il risparmiatore compra un fondo a “scatola chiusa”, ma hanno anche indubbi vantaggi: per esempio, non essendo vincolati a un benchmark (o indice di riferimento) i gestori dei fondi flessibili sono liberi di agire per contenere i ribassi e ridurre la correlazione tra le asset class in momenti di elevata volatilità sui mercati.
Va detto comunque che il gestore non è completamente libero nelle proprie scelte: ha dei limiti da rispettare, legati anche alla gestione del rischio del fondo.
Questi prodotti esprimono al massimo le proprie potenzialità sul lungo periodo, mentre sul breve termine possono essere rischiosi. Sono adatti, nell’ambito di un portafoglio diversificato, a chi vuole investire i propri risparmi senza doversene occupare, delegando totalmente al gestore le scelte di allocazione.
Naturalmente, proprio per effetto della grande libertà lasciata ai fondi flessibili, i prodotti che rientrano in questa categoria possono essere molto diversi tra loro. Prima di investire, è importante comprendere in modo approfondito il tipo di prodotto che ci si trova davanti. Iniziate da Pensaci Oggi, scoprendo tutti i dettagli qui sotto.
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