Come investire in BTP in sei semplici passi

I titoli di Stato sono emessi dal Tesoro italiano tramite asta pubblica. L’investitore ha la possibilità di comprarli direttamente in questa sede, ossia sul mercato primario (alla prima emissione, o nelle riaperture) oppure sul mercato secondario, come abbiamo in parte già spiegato¹ .

Oggi ci concentriamo proprio sul mercato secondario, parlando della compravendita di un BTP. I BTP sono quotati su due mercati principali: l’MTS e il MOT. Si tratta di due mercati secondari sui quali si comprano e si vendono obbligazioni e titoli di Stato una volta che sono stati emessi. Dunque, se si vuole comprare un BTP dopo l’asta o se lo si vuole vendere prima della scadenza, si passa necessariamente da questi mercati.

Nel dettaglio:

• il Mercato Telematico dei Titoli di Stato (MTS) è il mercato all’ingrosso dove si negoziano quantitativi grandi (oltre i 2,5 milioni di euro) ed è quindi destinato in prevalenza a investitori istituzionali;
• il Mercato Telematico delle Obbligazioni e dei Titoli di Stato (MOT) è dedicato a tutte le transazioni di ammontare inferiore, ed è qui che transitano le negoziazioni di noi risparmiatori.

Per quanto riguarda i titoli di Stato, i prezzi in questi due mercati sono tendenzialmente allineati e su entrambi la liquidità, in condizioni normali, è eccellente.

 

Voglio comprare un BTP: come?

Volendo acquistare un BTP già emesso, chiunque di noi deve recarsi presso la propria banca, aprire un conto titoli e chiedere allo sportellista di effettuare l’acquisto. O, in alternativa, digitare il codice del titolo nell’area dedicata alla compravendita del proprio conto online. La banca trasmetterà l’ordine al MOT e metterà nel conto titoli il quantitativo di BTP richiesto al prezzo negoziato (più qualcosina).

Lo schema è il seguente:

 

Un passo alla volta: il dossier titoli

Ripercorriamo ogni step nel dettaglio. Innanzitutto, il risparmiatore deve sincerarsi di avere un conto deposito titoli (o dossier)². Il quale, lo ricordiamo, è un conto dedicato a operazioni di investimento e disinvestimento, distinto dal conto corrente, sul quale la banca detiene i titoli e provvede automaticamente a riscuotere le cedole e ad accreditarle sul conto corrente del cliente.

Ogni conto corrente può avere un conto titoli collegato, la cui apertura può essere automatica e avvenire contestualmente all’acquisto del BTP, oppure deve essere effettuata preventivamente. È bene verificare con la propria banca.

In ogni caso, per acquistare un BTP bisogna investire almeno 1.000 euro.

 

In che modo scovare il titolo?

Il BTP è un titolo a medio-lungo termine e a tasso fisso, cioè ha una scadenza e una cedola fissa. Per identificarlo bisogna quindi specificare cedola e scadenza: “Btp X,XX% (la cedola) giorno mese anno (la scadenza)”. Per esempio, Btp 3% 01 aprile 2020. Un altro modo è conoscere il codice ISIN, il “codice a barre” degli strumenti finanziari.

 

Conoscere il prezzo secco

È il prezzo di negoziazione di un titolo che non tiene conto del valore del rateo di interesse. Per conoscerlo bisogna guardare le quotazioni del giorno prima.

In generale è bene non lasciare ordini “vaghi” senza limiti di prezzo, ma mettere dei paletti: il prezzo d’acquisto di un titolo influisce sul rendimento che vi portate a casa a scadenza (ricordatevi la regola della bilancia: tanto più è basso il prezzo, tanto più è alto il rendimento), per cui è bene fissare un prezzo massimo d’acquisto.

 

 

Attenzione a costi e commissioni

Il prezzo secco non sarà quello che pagherete voi. La banca, infatti, incrementa un po’ il prezzo negoziato per poi trattenere le cosiddette “commissioni di sottoscrizione o di negoziazione dei titoli” o “di negoziazione, ricezione e trasmissione degli ordini”: insomma, la remunerazione per l’esecuzione dell’operazione. Può essere molto alta e ridurre drasticamente il rendimento del nostro investimento.

Tali costi variano a seconda dello strumento (i costi più bassi sono associati alla negoziazione dei BOT, i più alti a quella delle azioni estere, e sono di solito presentati sotto forma di percentuale), a volte hanno un ammontare minimo in euro e variano spesso a seconda del canale utilizzato: i conti online sono generalmente quelli più a buon mercato.

Va detto che per l’acquisto in asta dei BTP non è prevista alcuna commissione: ci pensa il Tesoro a remunerare i collocatori.

 

Come funziona la tassazione?

Per i titoli di Stato italiani come i BTP è pari al 12,5% e, come tale, più conveniente rispetto a quella di altri strumenti finanziari, la cui tassazione è attualmente al 26%. In ogni caso, va dedotta dal rendimento lordo, che quindi ne risulterà un po’ eroso (com’è sempre fisiologico che sia: e proprio per questo per ogni investimento è importante tenere sempre a mente l’effetto-fisco).

 

E il prezzo tel quel cos’è?

È il prezzo a cui viene scambiato il titolo: incorpora anche il valore delle cedole già maturate. Vediamo di chiarire questo punto con un esempio: prendiamo il caso di un BTP cedola 4%, con pagamento della cedola ogni sei mesi, il 15 dicembre e il 15 giugno.

Comprandolo ad aprile, il 15 giugno mi vedrò accreditare un 2% del valore nominale. Che però mi spetterebbe per intero se avessi detenuto il titolo per tutto il semestre. Ma dal momento che non è così, dovrò “dividere” la cedola con chi lo deteneva prima di me.

In pratica, il titolo viene quotato a un prezzo secco, che non include la cedola maturata fino a quel momento. Ma quando l’investitore pagherà l’acquisto, “restituirà” al venditore la cedola maturata che non gli spetta, ma che percepisce alla data di stacco.

Ricapitolando: corso secco uguale prezzo di mercato; corso tel quel uguale prezzo di mercato più cedola maturata.

 

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_{1 – Come si comprano i titoli di Stato?
2 – Tutto quello che c’è da sapere sul conto deposito titoli}